Turkcell'in 2020 kârı tahminleri aştı! Aracı kurumların Turkcell hissesi değerlendirmesi

Turkcell 4Ç20’de piyasa beklentisi olan 1.1 milyar TL’nin üzerinde 1.3 milyar TL net kar açıkladı.

Net kar tarafında görülen sapmanın temel nedeni şirketin Ukrayna faaliyetlerinden 689mn TL ertelenmiş vergi geliri elde etmesi oldu. Turkcell, geçmiş yıl zararlarını vergi varlığı olarak muhasebeleştirdi. Diğer yandan şirket dava ve karşılık giderleri olarak tek seferlik 412mn TL’lik gider kaydetti. Tek seferlik gelir ve gider hariç bakıldığında 4Ç20 net kar rakamını 1.03 milyar TL olarak hesaplıyoruz. Turkcell 2020 yılında yüzde 14-16 gelir büyümesi, yaklaşık 14 milyar TL FAVÖK ve yüzde 20 operasyonel yatırım harcaması / satış oranı öngörüyor.

Ak Yatırım, Turkcell için 21,60 TL hedef fiyatını ve 'Endeksin Üzerinde Getiri' tavsiyesini korudu

Ak Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı: Sonuçlara piyasa tepkisinin hafifi olumlu gerçekleşmesini bekliyoruz. 21,6TL fiyat hedefiyle “Endeksin Üzerinde Getiri” önerimizi koruyoruz. Turkcell’in 2021 FAVÖK beklentisi bizim 13.7 milyar TL’lik öngörümüzün yaklaşık yüzde 2 üzerinde. Diğer yandan bizim yatırım harcaması / satış beklentimiz yüğzde 19 seviyesinde. Şirketin 2021 yatırım planı 500 bin yeni eve fiber ulaştırma planını da içeriyor, bu durum bizim mevcut beklentilerimiz içerisinde değil. Ek olarak, son dönemde TL’deki güçlü seyrin şirketin yatırım harcaması beklentilerine aşağı yönlü risk oluşturabileceğini düşünüyoruz."

Aracı kurumların hisse değerlendirmesi

Şeker Yatırım, turkcell hedef fiyatını 23,60 tl'den 27,10 tl'ye yükseltirken, 'al' tavsiyesini korudu

İntegral Yatırım, Turkcell için 26 TL hedef fiyatını korudu.

İş Yatırım, Turkcell için tavsiyesini 21,62 tl hedef fiyatla 'al' olarak sürdürüyor.

Oyak Yatırım, Turkcell için 22,00 tl hedef fiyatla "endeks üstü getiri" tavsiyesini korudu

Vakıf Yatırım, Turkcell için 26,10 TL hedef fiyatla 'AL' tavsiyesini korudu

Yapı Kredi Yatırım, Turkcell için 22,00 TL hedef fiyatını ve 'al' tavsiyesini korudu

Yapı Kredi Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı. "TCELL - 4Ç20 Finansal Sonuçlar: Turkcell Türkiye'nin güçlü performansı devam ediyor. 4Ç20 Sonuçları: Turkcell'in 4Ç20'de net karı yıllık bazda %72 artış ile 1.3 milyar TL'ye yükseldi. Net kar, lifecell tarafından kaydedilen 689 milyon TL ertelenmiş vergi gelirinden olumlu etkilendi. Bu etki haricinde

bakıldığında ise net kar hem bizim hem de piyasa beklentisine paralel 1 milyar TL seviyesinde gerçekleşti.

Özet Görüşümüz

Açıklanan finansallar ve 2021 beklentileri ışığında modelimizi güncelledik ve 12 aylık hedef fiyatımız olan 22 TL/hisse ile AL tavsiyemizi korumaya devam ediyoruz. Şirketin öngörülerine paralel 2021T gelir büyüme tahminimizi yüzde 14.4'den yüzde 15.5'e ve 2021T VAFÖK tahminimizi 13.8 milyar TL'den 14 milyar TL'ye güncelledik. 2021 beklentilerimiz ışığında hisse 3.3x FD/VAFÖK çarpanı ile işlem görüyor, bu da cari değerlerden yüzde 13'lük iskontoya işaret