AKBANK hisseleri beklenti üstü kâr açıkladı

Şeker Yatırım, Akbank en temellizi şu biçimde:

Beklentilerin üstünde kuvvetli sonuçlar. Hedef fiyat 8,05 TL’den 9,10 TL’ye yükseltildi

Akbank 3Ç21 solo finansal sonuçlarında beklentilerin üstünde kuvvetli 3,211 milyon TL net kar açıkladı. (Çeyreksel bazda güçlü yüzde 53 artış). Açıklanan net kar rakamı bizim 2,554 milyon TL olan tahminimizin ve 2,772 milyon TL olan piyasa beklentisinin yüzde 26 ve yüzde 16 üstünde gerçekleşmiş oldu. Bankanın 9 aylık karı 7,343 milyon TL olup geçen yıla göre yüzde 66 artarak yüzde 14,5 oranında ortalama öz kaynak karlılığına işaret etmektedir.

Beklentilerden iyi gelen net faiz gelirleri, ticari zarar ve karşılıklar ile beklentimizden düşük gelen diğer bankacılık gelirleri nedeniyle bankanın net kar rakamı beklentilerimizin oldukça üstünde gerçekleşmiştir. Efektif vergi oranı 3Ç21'de yüzde 23 düzeyinde gerçekleşmiştir.

Kredi mevduat makasında devam etmekte olan toparlanma, net ücret ve komisyon gelirlerinde senelik bütçe üstü performans, TL kredilerde sektör üstü büyüme ve devam etmekte olan pazar payı kazanımları, tüketici kredilerinde bütçe üstü büyüme, 1,37 milyar TL ticari zarar, tahsilatlarda yavaşlama, yeniden sınıflama sebebiyle ikinci grup kredilerin ağırlığında azalma ve üçüncü grup kredi karşılık oranlarında artış çeyreğin en temel unsurlarıdır. Banka yönetimi TL fonlama maliyetlerinde büyük oranda gerilemeye paralel olarak 4Ç21’de marjlarda iyileşmenin devam etmesini beklemektedir.

3Ç21 finansal sonuçlarının açıklanmasının ardından hisse üstünde olumlu bir etki bekliyoruz.

Net faiz marjında 20 baz puan daralma beklentisi için aşağı yönlü risk, TL kredilerde yüzde 20 büyüme ve ücret ve komisyon gelirlerinde yüksek yüzde 10 büyüme bütçeleri için ise yukarı yönlü risk bulunur.

2021-2023 net kar beklentilerimizi ortalama yüzde 20 yukarı yönlü revize etmemiz nedeniyle 8,05 TL olan hedef fiyatımızı 9,10 TL olarak revize ediyoruz. Yeni hedef fiyatımızın yüzde 63 artış potansiyeli bulunur. “AL” tavsiyemizi koruyoruz. Hisse 2021T 2,8x F/K ve 0,4x F/DD çarpanlarıyla ve yüzde 15,5 ortalama öz kaynak getirisiyle işlem görmektedir.